2024年公司完成盈余收入24.62亿元，同比+6.08%；归母净利润3.25亿元，同比+2.36%；扣非归母净利润2.79亿元，同比+1.24%。其间Q4单季度完成盈余收入6.28亿元，同比+7.95%；归母净利润0.98亿元，同比+19.39%；扣非归母净利润0.77亿元，同比+17.10%。机床职业需求复苏没有抵达预期布景下，公司蓄势待发活跃开拓市场，完成盈余收入添加。①分产品看：大型加工中心完成收入10.80亿元，同比+12.64%，立式数字控制机床完成收入7.46亿元，同比+15.44%，卧式数字控制机床完成收入6.04亿元，同比-12.71%。大型加工中心和立式数字控制机床的收入添加明显，首要获益于公司在高端产品范畴的继续研制与技能晋级。②分海内外看：国内收入21.2亿元，同比+31.15%；海外收入3.42亿元，同比-51.42%，系海外通胀环境市场需求削弱影响。

  2024年公司出售毛利率为23.68%，同比-2.78pct，毛利率下降首要系：①首要原材料受国际贸易胶葛导致收购本钱添加；②机床职业全体处于弱复苏阶段，职业价格竞争加重；③高毛利率的海外事务占比下降。2024年公司出售净利率为13.21%，同比-0.48pct。期间费用全体出现优化态势，其间出售/办理/研制/财务费用率分别为5.15%/1.71%/4.57%/0.16%，同比-1.78/+0.06/+0.18/-0.01pct。

  1）公司研制投入继续加码：2024年公司研制费用1.12亿元，同比+10.35%。到2024年底，公司累计取得发明专利26件，实用新型专利184件，外观设计专利25件，软件著作权41件。公司继续坚持高强度研制投入，提高产品竞争力，推进中心零部件国产化。

  2）出资建造五期高端智能数控配备项目：根据公司公告，公司方案自筹出资8.5亿元建造纽威数控五期高端智能数控配备项目。项目方案建造约4.75万平方米出产厂房及配套设备，用于数控立车、数控磨床、专机等高端智能数控配备出产，估计2027年6月建成投产。公司继续出资建造产能，翻开长时间生长空间。

  盈余猜测与出资评级：考虑到关税对全球制造业的潜在影响，咱们下调公司2025-2026年归母净利润猜测分别为3.60（原值3.73）/4.20（原值4.45）亿元，给予2027年归母净利润猜测4.92亿元，当时股价对应动态PE分别为16/14/12倍，保持“增持”评级。